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弘超 2015-07-15 10:24

市场预期明显偏空

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  我们从焦炭和焦煤的比价关系,大致可以判断产业链上下游的关系。据笔者统计,自焦煤期货上市以来,焦炭和焦煤的比价有77%的概率处于1.35—1.45区间,有97%以上的概率处于1.3—1.5区间。然而自6月下旬以来,焦炭1509合约收盘价和焦煤1509合约收盘价的比值屡屡降至1.3以下,最低为1.28,这也是焦煤期货上市以来焦炭和焦煤比价的最低值,这表明市场对焦炭的看空情绪浓厚。 p<c1$O*  
  另外,我们还可以从持仓变化上来寻找依据。截至7月13日收盘,焦炭期货主力1509合约前20名的持仓为净空头持仓,净空持仓比例在14%左右。并且净空持仓比例在上周四明显增加,也就是在价格出现反弹时,有大量多头离场。由此表明,在持仓排名靠前的资金中,对焦炭的预期和操作明显偏空。 H $mZ?  
  综上所述,焦炭的需求量较往年下降且处于季节性萎缩中,焦炭价格面临着较大的下跌压力。虽然焦炭的产量减少和出口增长可以缓解一部分供给压力,但市场看空情绪仍然浓厚,焦炭价格后市易跌难涨。       dpcU`$kt  


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